Wat zijn de voor- en nadelen van revenue-based financing voor startups?

Revenue-based financing (RBF) is een unieke financieringsmethode voor startups, waarbij het terugbetalen van de investering is gebaseerd op een percentage van de maandelijkse omzet in plaats van vaste afbetalingen .

Dit model biedt voordelen voor zowel startups als investeerders, maar brengt ook uitdagingen met zich mee die goed overwogen moeten worden .

Voor startups kan revenue-based financing een aantrekkelijke manier zijn om aan kapitaal te komen zonder meteen aandelen op te hoeven geven, terwijl investeerders een voorspelbare terugbetaling krijgen die meebeweegt met het succes van de startup .

Laten we kijken naar de voordelen en nadelen van RBF voor startups, en wat dit investeringsmodel betekent voor investeerders die geïnteresseerd zijn in het financieren van startups .

Hoe werkt revenue-based financing?

Bij revenue-based financing leent een startup een bepaald bedrag van een investeerder, en in ruil hiervoor betaalt de startup een percentage van de maandelijkse omzet totdat het volledige bedrag – vaak met een vooraf afgesproken rendement – is terugbetaald .

In plaats van een vaste maandelijkse betaling, zoals bij traditionele leningen, betaalt de startup meer wanneer de omzet hoog is en minder wanneer de omzet laag is .

Dit flexibele betalingsmodel kan gunstig zijn voor startups, vooral in de beginfase, wanneer inkomsten vaak fluctuerend en onzeker zijn .

De investeerder verdient zijn rendement op basis van de groei van de startup, en het totale terug te betalen bedrag ligt vaak tussen de 1,3x en 3x het oorspronkelijke geleende bedrag, afhankelijk van de afspraken .

Voordelen van revenue-based financing voor startups

1. Geen verwatering van aandelen: Een van de grootste voordelen van RBF is dat startups geen aandelen hoeven af te staan .

Anders dan bij venture capital of equity crowdfunding, waarbij investeerders een eigendomsbelang krijgen, blijft de controle over het bedrijf volledig bij de oprichters .

Dit betekent dat ze hun visie en strategie kunnen behouden zonder inmenging van externe aandeelhouders .

2. Flexibiliteit in terugbetalingen: Omdat de terugbetalingen gebaseerd zijn op de omzet, past de terugbetalingsverplichting zich aan op basis van de prestaties van de startup .

Dit kan vooral handig zijn voor bedrijven in groeifasen waarin de inkomsten kunnen schommelen .

Bij een traditionele lening kan een vaste maandelijkse aflossing moeilijk haalbaar zijn in mindere periodes, maar bij RBF neemt de aflossing automatisch af met lagere omzet .

3. Snellere toegang tot kapitaal: RBF is vaak gemakkelijker en sneller te verkrijgen dan een traditionele banklening of venture capital, omdat het vooral gericht is op startups met een voorspelbare omzetstroom .

Investeerders richten zich meestal op bedrijven met consistente omzet, waardoor de behoefte aan een uitgebreide due diligence minder kan zijn dan bij venture capital, waar intensieve screenings gebruikelijk zijn .

4. Minder risico voor oprichters: In tegenstelling tot traditionele bankleningen hoeft bij RBF meestal geen persoonlijk onderpand te worden verstrekt .

Als het bedrijf slecht presteert, blijft het risico voor de oprichter beperkt tot de afgesproken omzet-aflossingen zonder persoonlijke gevolgen .

5. Geen vaste looptijd: Doordat de terugbetaling afhankelijk is van omzet, heeft RBF geen strikte einddatum .

Dit geeft startups meer flexibiliteit en voorkomt de druk van een harde terugbetalingsdeadline, wat voor veel oprichters rust geeft tijdens de groeifase .

Nadelen van revenue-based financing voor startups

1. Hogere totale kosten: Hoewel RBF geen aandelenverwatering vereist, kan het uiteindelijk duurder zijn dan andere financieringsvormen .

De startup betaalt vaak 1,3x tot 3x het geleende bedrag terug, wat betekent dat het effectieve rentepercentage aanzienlijk kan zijn, vooral als de omzet groeit en de terugbetalingen sneller verlopen dan verwacht .

2. Maandelijkse impact op cashflow: Omdat de terugbetalingen direct worden afgetrokken van de omzet, kan RBF een druk leggen op de cashflow van de startup .

In tijden van groei is dit minder problematisch, maar als de omzet tijdelijk daalt, kan het percentage nog steeds zwaar wegen op de bedrijfsvoering en cashflowmanagement .

3. Beperkt tot bedrijven met stabiele omzet: Revenue-based financing is vaak niet geschikt voor alle startups, vooral niet voor bedrijven in de pre-revenue fase of bedrijven met zeer onvoorspelbare inkomsten .

Investeerders zijn vaak op zoek naar een bepaalde mate van omzetstabiliteit, waardoor veel vroege startups niet in aanmerking komen voor deze vorm van financiering .

4. Risico van “over-borrowing”: Omdat RBF minder due diligence vereist dan bijvoorbeeld venture capital, kan het verleidelijk zijn voor startups om meer geld te lenen dan ze daadwerkelijk nodig hebben, wat kan leiden tot problemen met cashflow en terugbetaling op lange termijn .

Zonder een strikte aflossingsverplichting kunnen oprichters geneigd zijn te veel te lenen, met mogelijke financiële problemen als gevolg .

5. Beperkte toegang tot extra hulp: Venture capital investeerders bieden vaak strategische begeleiding, toegang tot netwerken en ondersteuning in de groeistrategie van de startup .

RBF-investeerders zijn doorgaans meer gefocust op het financiële rendement en bieden minder hands-on ondersteuning of advies, wat een gemiste kans kan zijn voor startups die ook baat zouden hebben bij meer strategische begeleiding .

Voordelen van RBF voor investeerders

1. Snellere cashflows: Omdat terugbetalingen direct gebaseerd zijn op de omzet, krijgen RBF-investeerders een maandelijkse cashflow in plaats van te wachten tot een exit of latere financieringsronde, zoals bij equity-investeringen .

Dit biedt een zekere mate van voorspelbaarheid en regelmatige inkomsten voor de investeerder .

2. Hogere ROI bij sterke omzetgroei: Als een startup goed presteert en de omzet sneller stijgt dan verwacht, kunnen investeerders profiteren van snellere terugbetalingen en mogelijk een hoger rendement op hun investering .
3. Minder afhankelijk van een exit-strategie: Traditionele VC’s zijn vaak afhankelijk van een exit (verkoop of IPO) om rendement te behalen, wat een risicovol traject kan zijn dat soms jaren kan duren .

Bij RBF hoeven investeerders niet te wachten op een exit om hun rendement te realiseren, waardoor hun investering minder afhankelijk is van de lange termijn bedrijfsstrategie .

Nadelen van RBF voor investeerders

1. Beperkt opwaarts potentieel: In tegenstelling tot equity-investeringen, waarbij de investeerder kan profiteren van waardestijgingen, is het rendement van RBF beperkt tot het afgesproken terugbetalingsbedrag .

Dit kan een nadeel zijn als de startup plotseling sterk in waarde stijgt of succesvol wordt overgenomen .

2. Risico op omzetfluctuaties: Omdat de terugbetaling gebaseerd is op de omzet, kan de cashflow voor investeerders onzeker zijn en fluctueren met de prestaties van het bedrijf .

In periodes van lage omzet ontvangt de investeerder mogelijk minder terugbetaling, wat het financiële risico verhoogt .

3. Geen eigendom of zeggenschap: RBF biedt investeerders geen eigendomsrechten, wat betekent dat ze geen stem hebben in bedrijfsbeslissingen of de koers van het bedrijf .

Dit gebrek aan betrokkenheid kan nadelig zijn voor investeerders die de strategie en groei van het bedrijf willen beïnvloeden .

Wanneer is RBF geschikt voor startups?

Revenue-based financing is vooral geschikt voor startups met een bewezen omzetstroom, zoals SaaS-bedrijven of e-commerce bedrijven, die voorspelbare en terugkerende inkomsten genereren .

Voor deze bedrijven biedt RBF een flexibele en minder risicovolle financieringsoptie, vooral als ze kapitaal nodig hebben om groei te financieren zonder aandelen op te geven .

Voor bedrijven zonder stabiele omzet, of die grote kapitaalbehoeften hebben voor ontwikkeling en marketing, is RBF vaak minder geschikt en kan traditionele equity-financiering of een andere vorm van lening geschikter zijn .

Conclusie

Revenue-based financing biedt een flexibele financieringsoptie voor startups, vooral voor bedrijven met stabiele en terugkerende omzet die kapitaal willen ophalen zonder eigendom op te geven .

RBF heeft voordelen zoals geen aandelenverwatering, flexibele betalingen en snellere toegang tot kapitaal, maar het heeft ook nadelen zoals hogere kosten, cashflowdruk en minder strategische ondersteuning .

Voor investeerders biedt RBF een mogelijkheid om te profiteren van een maandelijkse cashflow, maar met beperkt opwaarts potentieel en geen zeggenschap over bedrijfsbeslissingen .

Samengevat is RBF een aantrekkelijk alternatief voor startups die willen groeien zonder aandelen te verkopen, maar het blijft belangrijk voor zowel oprichters als investeerders om de risico’s en voordelen zorgvuldig af te wegen voordat ze in deze financieringsvorm stappen .