Hoe kunnen investeerders gebruikmaken van converteerbare leningen bij startups?
Converteerbare leningen zijn een populaire en flexibele manier voor investeerders om geld te steken in een startup, zonder meteen aandelen te krijgen.
Dit is vooral aantrekkelijk bij investeren in startups die zich nog in een vroege fase bevinden, omdat het zowel de investeerder als de startup een zekere mate van flexibiliteit biedt.
Een converteerbare lening werkt in de basis als een lening: een investeerder geeft geld aan een startup en krijgt de belofte dat dit bedrag wordt terugbetaald, vaak met rente.
Wat het uniek maakt, is dat de lening op een later moment kan worden omgezet in aandelen van het bedrijf, meestal tijdens een volgende investeringsronde of op een ander afgesproken tijdstip.
Wat is een converteerbare lening precies?
Een converteerbare lening is een hybride financieringsvorm.
Aan de ene kant is het een lening, met een afgesproken bedrag dat wordt verstrekt aan de startup en meestal een rentepercentage dat over dat bedrag wordt betaald.
Aan de andere kant bevat het een optie om de lening om te zetten in aandelen van de startup, in plaats van dat het volledige bedrag moet worden terugbetaald.
De waarde van die aandelen wordt vaak bepaald op basis van de waardering van de startup tijdens de volgende investeringsronde.
Voor investeren in startups is dit handig omdat je als investeerder vroeg kunt instappen, met de mogelijkheid om later meer aandelen te krijgen als de waardering van het bedrijf stijgt.
Hoe werkt een converteerbare lening?
Het proces van een converteerbare lening is eigenlijk vrij simpel.
De investeerder en de startup komen overeen dat de investeerder een bepaald bedrag uitleent.
Dit bedrag wordt meestal vastgelegd in een juridisch contract met specifieke voorwaarden, zoals de rente, de looptijd en het moment waarop de lening kan worden omgezet in aandelen.
Een belangrijk aspect van de converteerbare lening is het conversiemoment.
Dit gebeurt meestal wanneer de startup een volgende financieringsronde houdt en nieuwe aandelen uitgeeft.
Op dat moment kan de investeerder kiezen (of wordt verplicht) om de lening om te zetten in aandelen, meestal tegen een vooraf bepaalde korting ten opzichte van de prijs die nieuwe investeerders betalen.
Als de startup succesvol is en groeit, kan dit een zeer lucratieve optie zijn voor investeerders.
Waarom kiezen startups voor converteerbare leningen?
Voor startups zijn converteerbare leningen een handige manier om snel toegang te krijgen tot kapitaal zonder meteen aandelen uit te geven.
Bij traditionele aandelenfinanciering moet een startup direct de waarde van het bedrijf vaststellen en aandelen uitgeven, wat in een vroege fase moeilijk kan zijn.
Met een converteerbare lening kunnen startups eerst groeien en hun waarde verhogen, voordat ze nieuwe aandelen uitgeven.
Daarnaast stelt een converteerbare lening de startup in staat om flexibel te blijven in de onderhandelingen met investeerders.
Omdat de lening pas later wordt omgezet in aandelen, hoeven ze op korte termijn geen beslissingen te nemen over hoeveel eigendom ze afstaan.
Dit geeft startups meer tijd om te groeien en hun potentieel te bewijzen voordat ze een deel van hun bedrijf weggeven.
De voordelen van converteerbare leningen voor investeerders
1. Lager risico in het beginEen van de belangrijkste voordelen van converteerbare leningen voor investeerders is dat het in het begin voelt als een lening.
Dit betekent dat als de startup niet slaagt, de investeerder een grotere kans heeft om in ieder geval een deel van het geld terug te krijgen, in plaats van alles te verliezen zoals bij een aandeleninvestering.
2. Mogelijkheid om te profiteren van toekomstige groeiDe echte aantrekkingskracht van converteerbare leningen ligt echter in de mogelijkheid om de lening om te zetten in aandelen.
Als de startup groeit en een hogere waardering krijgt tijdens een latere investeringsronde, kan de investeerder profiteren van een korting op die nieuwe waardering en zo meer aandelen krijgen voor hetzelfde initiële bedrag.
Dit biedt de mogelijkheid op een veel groter rendement dan bij een traditionele lening.
3. KortingsmechanismeEen ander voordeel van converteerbare leningen is dat ze vaak een korting bieden op de aandelenprijs tijdens de volgende financieringsronde.
Dit betekent dat de investeerder aandelen kan kopen tegen een lagere prijs dan nieuwe investeerders, wat een aanzienlijk voordeel kan zijn als de waardering van de startup flink is gestegen.
4. Bescherming tegen hoge waarderingenVeel converteerbare leningen bevatten ook een ‘waarderingsplafond’.
Dit beschermt de investeerder tegen te hoge waarderingen tijdens de volgende financieringsronde.
Als de waardering van de startup boven het afgesproken plafond uitstijgt, wordt de lening omgezet tegen een lagere waardering, waardoor de investeerder meer aandelen krijgt.
5. Flexibiliteit voor de investeerderOmdat een converteerbare lening kan worden omgezet in aandelen, biedt het investeerders flexibiliteit.
Ze kunnen profiteren van de waardestijging van de startup, terwijl ze in eerste instantie minder risico lopen dan bij een directe aandeleninvestering.
De nadelen van converteerbare leningen voor investeerders
1. Onzekerheid over conversieEen van de grootste nadelen van een converteerbare lening is de onzekerheid over wanneer (of zelfs of) de lening zal worden omgezet in aandelen.
Als de startup geen nieuwe financieringsronde doet of geen waardeverhoging doormaakt, kan het zijn dat de lening niet wordt omgezet, en moet de investeerder wachten op terugbetaling of een exit.
2. Geen directe zeggenschapHoewel converteerbare leningen flexibiliteit bieden, geven ze investeerders geen directe zeggenschap in de startup totdat de lening wordt omgezet in aandelen.
Dit kan nadelig zijn voor investeerders die graag een actieve rol spelen in de besluitvorming van het bedrijf.
3. Risico op verliesZoals met elke investering in startups, is er altijd een risico op verlies.
Als de startup faalt voordat de lening wordt omgezet of terugbetaald, kan de investeerder een groot deel of zelfs al het geïnvesteerde geld kwijtraken.
4. Verwatering van aandelenBij conversie van de lening in aandelen kan de investeerder te maken krijgen met verwatering.
Dit betekent dat hun belang in de startup kleiner wordt wanneer er meer aandelen worden uitgegeven tijdens latere financieringsrondes.
5. Onzekere waarderingHoewel een converteerbare lening flexibiliteit biedt bij het bepalen van de waarde van de startup, kan dit ook een nadeel zijn.
De investeerder weet pas bij de volgende financieringsronde wat de uiteindelijke waardering van het bedrijf is, wat betekent dat de waarde van hun toekomstige aandelen onzeker blijft.
Wanneer is een converteerbare lening een goed idee voor investeerders?
Een converteerbare lening kan een geweldige optie zijn voor investeerders die geloven in het groeipotentieel van een startup, maar die wat meer zekerheid willen dan een directe aandeleninvestering biedt.
Het geeft hen de mogelijkheid om in te stappen in een vroeg stadium, met de kans om later te profiteren van een hogere waardering en meer aandelen.
Daarnaast is het een uitstekende optie voor investeerders die geduld hebben.
Omdat de lening pas bij een volgende financieringsronde wordt omgezet, kan het enige tijd duren voordat ze hun investering terugzien in de vorm van aandelen of een exit.
Voor investeerders die bereid zijn om dat risico te nemen en te wachten op een mogelijke grote uitbetaling, kan het een zeer lonende manier van investeren in startups zijn.
Wanneer is een converteerbare lening geen goed idee voor investeerders?
Aan de andere kant, als je als investeerder op zoek bent naar directe controle of zeggenschap in de startup, is een converteerbare lening misschien niet de beste optie.
Je krijgt pas invloed wanneer de lening is omgezet in aandelen, en dat kan soms lang duren of zelfs helemaal niet gebeuren als de startup nooit een volgende financieringsronde doet.
Ook als je liever een vaste terugbetalingstermijn hebt, kan een converteerbare lening frustrerend zijn.
De terugbetaling is afhankelijk van toekomstige gebeurtenissen, en als die niet plaatsvinden, kan de investeerder lang moeten wachten op een rendement.
Het is belangrijk dat je als investeerder bereid bent om die onzekerheid te accepteren voordat je kiest voor een converteerbare lening.
Hoe verschillen converteerbare leningen van andere financieringsvormen?
Converteerbare leningen lijken in veel opzichten op andere hybride financieringsvormen, zoals SAFE’s (Simple Agreement for Future Equity).
Het belangrijkste verschil is dat een converteerbare lening rente kan hebben en een vaste terugbetalingstermijn kan bevatten, terwijl een SAFE vaak geen rente heeft en geen terugbetalingsverplichting.
Dit maakt converteerbare leningen aantrekkelijker voor investeerders die enige zekerheid willen, terwijl SAFE’s aantrekkelijker kunnen zijn voor startups die geen schuld willen aangaan.
In vergelijking met directe aandeleninvesteringen bieden converteerbare leningen investeerders meer flexibiliteit.
Bij een aandeleninvestering krijgt de investeerder onmiddellijk aandelen, maar bij een converteerbare lening kan de investeerder wachten om te zien hoe de startup presteert voordat hij aandelen krijgt.
Geef een reactie